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央行逆回购350亿缓解IPO压力

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发表于 2016-1-14 10:21:40 | 显示全部楼层 |阅读模式
2015年3月11日14:10 徐岚 信息时报
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  央行昨日开展了350亿7天期逆回购,较上周四的操作量减少50亿元,利率继续持平于3.75%。由于周二公开市场到期资金量为350亿,所以恰好对冲日内到期的前期逆回购,单日实现了资金平衡。业内人士分析,由于从周二起年后首批IPO开始申购冻结资金,逆回购延续有望一定程度上减缓资金面压力,但鉴于本周逆回购到期量为1130亿,本周公开市场将大概率延续净回笼态势。
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' k7 d% R& m: a# |5 |  “央行缩减逆回购操作量,应该是考虑到本周到期逆回购减少和短期资金面有所改善的缘故。”一国有大行金融研究部主管刘先生在接受信息时报记者采访时表示,虽然央行昨日操作恰好对冲日内到期的350亿元前期逆回购,但在新一批新股集中发行的情况下,央行保持温和的资金投放力度难免让人失望,短期资金面或延续紧平衡态势。$ L( T) ^1 l! Y: @/ s# P

) y- F# h% q: X, i, n" E  据记者统计,与往年春节后立即停止逆回购而资金面转宽不同,今年春节过后央行逆回购一直延续,但操作量一直不温不火,节后连续四期均保持在350亿至400亿之间,公开市场连续两周净回笼。但滚动进行的逆回购操作并未明显缓和流动性紧张的局面,昨日银行间回购利率小幅下降,除隔夜回购利率上行1.4基点至3.346%外,其余各期限回购利率全面下行。其中,7天回购利率下行2.3基点至4.79%,21天回购利率下行2.3基点至5.517%。
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  分析
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; }+ m5 i4 t* K. ~& j  未来公开市场操作将恢复常态" Z: X! v+ [0 y

8 Q+ h$ j9 I8 G( I7 F  国有大行金融研究部主管刘先生告诉信息时报记者,这种情况应该与今年外汇占款增势下降有关,基础货币供应渠道发生变化,再次宽松可期。“货币政策已经进入一个放松通道,在降息降准的同时,未来公开市场、SLF(常备借贷便利)等常规操作也将继续配合。从操作规模上看,公开市场流动性调节功能趋弱,央行如何利用正逆回购利率变化来引导市场利率走向的作用,值得关注。”
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8 u4 z9 l1 f+ v+ V* j& m9 J5 S  而短期看,本周资金面最大的干扰来自IPO因素。昨日创业板企业蓝思科技启动网上网下申购,正式开启3月份新股集中IPO的序幕。据信息时报记者统计,本周A股市场将陆续有23只新股IPO,发行申购安排集中在10到13日。鉴于本批新股计划募资规模再创新高,尽管短期流动性偏紧,但预计资金打新热情难减,冻结资金规模或超过2万亿元,对短期市场资金面是不小的考验。申万宏源研究所债券团队昨日表示,周二开始IPO开始冻结资金,高点将超过2万亿,本周资金面压力仍然较大,预计难以改善。/ h3 Q* N+ l7 z; [; M9 _
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  从单日来看,周二公开市场将有350亿逆回购资金到期,昨日逆回购量与到期资金量持平,资金维持平衡。但本周共有1130亿逆回购到期,若周四逆回购量依旧温和,本周公开市场将连续三周维持资金净回笼。而若周四逆回购操作量超过780亿元,则本周央行公开市场操作仍有望恢复净投放格局。
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  刘先生进一步分析称,打新冲击难以持续,资金面终将回归原本趋势,在节后现金回流和中下旬财政存款释放的助力下,下周市场资金面有望恢复至相对宽松局面。申万宏源对此也预计,在本周结束之后,春节前投放的资金已经基本回笼,未来公开市场操作将逐渐恢复常态。
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